Après un mois de tensions autour du PLF 2026 pour finalement revenir au PLF 2025, le débat fiscal français révèle bien plus qu’un simple épisode parlementaire.
Dans un contexte marqué par l’instabilité politique, la défiance des investisseurs et l’accélération des débats sur la dette, la fiscalité et l’avenir de l’immobilier, Alexandre Fitussi livre une lecture sans détour de la situation :
– une classe politique incapable d’aligner les intérêts des Français,
– une irrationnalité fiscale qui menace la confiance,
– mais aussi une opportunité historique pour une refondation économique portée par le secteur privé.
Entre analyse macroéconomique, vision long terme et conviction profonde sur le potentiel de “l’actif France”, le CEO de Beanstock partage ici un éclairage rare sur l’avenir de l’investissement locatif dans un pays en pleine turbulence financière.
Après un mois d’angoisse autour du PLF 2026, tout revient au PLF 2025. Pour vous, qu’est-ce que cela révèle réellement : un échec politique ou un impensé fiscal profond ?
Cela révèle que l’épisode politique actuel est cruel : les différentes composantes de la société française sont placées en confrontation (riches/pauvres, salariés/dirigeants, retraités/actifs, français/étrangers, fonctionnaires/secteur privé…). La conséquence est simple : chaque Parti choisit la couche de la société sur laquelle il va miser du point de vue électoral, et prend des décisions en totale contradiction avec les objectifs des couches qui se trouvent opposées. Donc (1) aucun Parti n’agit dans l’intérêt de la France, mais par intérêt électoral et (2) aucun Parti n’a compris comment aligner les objectifs entre tous les Français.
En clair, notre classe politique est déficiente.
Vous dites que “la seule chose qui les empêche d’augmenter les impôts, c’est qu’ils ne sont pas d’accord sur lesquels augmenter en premier”. Sommes-nous entrés dans une ère d’irrationalité fiscale durable ?
Je pense au contraire que c’est la crise qu’il nous fallait : les Français entendent enfin parler toute la journée de déficit public, de taux d’imposition/PIB. Ils visualisent tout ce que leur prélève l’Etat sur leur salaire, sur leurs prises de risque. Je suis très optimiste : la période actuelle démontre que l’éducation financière des français a beaucoup progressé et qu’un renouvellement de l’offre politique est indispensable. On va enfin voir émerger des acteurs politiques qui font de la baisse de l’impôt une feuille de route entendable.
Les partis vont petit à petit se mettre à la page, c’est évident.
LMNP, flat tax, IFI, exit tax, holdings, GAFAM…Le simple fait que ces mesures aient été évoquées :
est-ce que cela abîme déjà la confiance des investisseurs, même si elles ne passent pas ?
Oui, oui et oui.
La bonne nouvelle, c’est que cette perte de confiance peut facilement être inversée : il suffit qu’un acteur politique de premier plan évoque des réformes favorables pour que la confiance revienne.
La confiance est très abîmée, mais cette situation est loin d’être irréversible.
Vous affirmez : “rien de bon ne viendra plus jamais de l’État, c’est au secteur privé de prendre la responsabilité de l’avenir”.
Comment imaginez-vous ce basculement ? Et quel rôle pour les acteurs de l’investissement locatif ?
Le secteur privé a 2 spécificités lorsque comparé à au secteur public : ses dirigeants n’ont pas besoin de plaire à la masse pour diriger, et ils ont besoin de créer de la richesse pour s’enrichir. Il est donc beaucoup plus prudent dans la situation de blocage politique actuelle d’anticiper une forme d’immobilisme législatif au niveau de l’Etat et de remettre entre les mains des acteurs privés toute forme d’innovation.
Pour prendre l’exemple de l’investissement locatif ou de la gestion locative, les acteurs privés sont beaucoup plus en mesure de comprendre l’impact financier de toute évolution législative sur la rentabilité de l’actif immobilier. Ils sont également les mieux placés pour identifier les solutions de repli pour les investisseurs actuels et à venir.
Vous affirmez : “rien de bon ne viendra plus jamais de l’État, c’est au secteur privé de prendre la responsabilité de l’avenir”. Comment imaginez-vous ce basculement ? Et quel rôle pour les acteurs de l’investissement locatif ?
Comme souvent, il y a 2 règles : diversifiez au maximum et ayez une vision de long-terme. Mais j’en rajoute une 3ème : historiquement, la France a alterné les phases de création de valeur forte avec les phases de régression collective scandaleuses. Mais à long terme, elle demeure une des terres de création de richesse les plus sécurisées de la planète et bénéficie d’une capacité de rebond extrêmement forte. Sa ressource humaine est exceptionnellement développée et très attachée au territoire national. Il suffirait que le discours politique évolue dans le bon sens pour rapatrier les 2,5m d’expatriés ultra-qualifiés et pour relancer la dynamique.
Je crois que nous sommes dans un creux très intéressant pour y voir un bon point d’entrée. Mais je crois surtout qu’à long terme, l’actif France est un des plus valorisé de la planète.
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